半月谈评论(2014年4月13号）

莫把资本市场当成扶贫工具
当要求资本市场向贫困地区企业开出绿灯的时候，实际上已经破坏了资本市场的市场化机制，它将扭曲股票发行人和投资人的市场行动，从而对市场整体利益造成损害。

中国人民银行、财政部、银监会、证监会、保监会、国家扶贫办、共青团中央等七部门日前联合发布《关于全面做好扶贫开发金融服务工作的指导意见》，其中提出，支持符合条件的贫困地区企业首次公开发行股票并上市，鼓励贫困地区已上市企业通过公开增发、定向增发、配股等方式进行再融资，支持已上市企业利用资本市场进行并购重组实现整体上市。

改革开放以来，尽管我国经济增长十分迅猛，但地区之间的经济发展并不平衡，中西部地区还有很多贫困地区，因此利用各种公共政策来推动这些地区早日摆脱贫困，是我国一项长期的历史任务。按照2011年公布的《中国农村扶贫开发纲要(2011-2020年)》的定义，我国主要分布在西部地区的国家扶贫开发工作重点县达到832个，扶贫的任务十分艰巨。

但是，七部门将资本市场纳入到扶贫工程中，却值得商榷。

资本市场是一个市场化特征十分鲜明的市场，无论是股票发行人还是投资人，追逐的目标都是利润，这与扶贫所体现的道义责任是不完全契合的。一般地说，扶贫更多的是政府的一种责任，政府可以调动其行政力量能够调动的资源，比如直接向贫困地区提供财政资助、减免贫困地区企业的税收，甚至指令国有企业对口帮扶贫困地区企业，都是可以使用的手段。但是，当要求资本市场向贫困地区企业开出绿灯的时候，实际上已经破坏了资本市场的市场化机制，将对市场整体利益造成损害。

有市场人士分析认为，从指导意见提出的具体措施看，资本市场将承担起832个县的脱贫重担，而A股市场将成为这些地区未上市企业和已上市企业的重要融资通道，这将极大地刺激这些地区的已上市股票。这是一种典型的“只见树林不见森林”的分析方法，这种市场分析只是图解政策，不可能对投资者有什么指导价值。

政府能够轻易地使用行政力量来对资本市场发号施令，要求其承担某种本应由政府承担的功能，这在A股市场20多年的发展历史上并不陌生。上个世纪90年代，A股市场被政府视为帮助国有企业解困的一个工具，大量经营不下去的国企在地方政府的支持下发行了股票。但是上市并没有改变这些企业的命运，在通过IPO圈到的钱被用于填补这些国企的窟窿以后，企业很快再度陷入了困境之中，其中一些企业只能退市。它的一个后果是使股市的投资质量严重降低，大量投资者遭遇了严重的损失。很显然，让资本市场承担起扶贫的功能，这不过是当年让股市承担帮助国企解困的翻版，它不仅不能真正起到扶贫作用，反而会对本已伤痕累累的A股市场产生进一步的损伤。

七部门发文要求资本市场承担扶贫功能，这表明我国的A股市场仍然在政府的高度控制之下，离真正的市场化还有很远的距离。在审核制主导IPO的市场中，投资者只是向特定企业输送“资金血液”的工具，至于这些特定企业圈钱成功后给市场遗留的问题，就只能由投资者来承担了。在这个过程中，投资者的利益保护再度被行政力量忽略，这样的A股市场，自然不可能受到投资者的认可，也不可能保持长久的生命力。

[1] [2] 下一页

  相关文章:

   在与颜廷民的交谈中，能够强烈地感受到经过反贪工作历练的人身上的独特气质，机敏、利落、沉稳、务实。从检二十年，他的履历清晰而简单：书记员，助检员，公诉处长，反贪处长、局长，基层院检察长。谈到为什么每个岗位上都能取得不俗的成绩，颜廷民说出了自己的感悟：为人要有情有义，做事要有胆有识，工作要有勇有谋。记者：有人说你是“草根”检察长，你对此如何评价？颜廷民：我认为这是对我的肯定。我生长在林区，林场的那些活儿我都不陌生，我的父母都是林场工人，现在还生活在乡下。我从小接触最多的就是基层群众，对他们有着天然的熟悉感和亲

   养老保险破除“双轨制”之后一份问卷调查显示，49%的被调查者对机关事业单位职工退休金与企业职工养老金差距大表示不满。同等学历、同等职称、同等技能、同等贡献的人，因为单位性质不同，退休待遇差距较大，这已撕裂社会公平，甚至造成了阶层冲突。诚如马凯副总理所称，“虽然我国社会保障体系基本形成，但公平性不足”。如今双轨并成一轨，是对企业职工的心理熨帖，也将助推社会公平。叫好之余，也不妨前瞻性地审视可能形成的新问题。其一，改革前，公务员不用缴纳养老金，却能享受到80%甚至90%的养老金替代率，退休金约为在职工资的八九

   经济疲软冲击欧洲养老金体系由于人口老龄化加剧和经济危机的影响，欧洲公共养老金体系正遭遇严峻挑战。当前的改革措施存在风险，整套体系步入了一个艰难发展阶段欧洲公共养老金体系已经建立了一个多世纪，常被视为一套成熟而且相对历史悠久的社会保护体系，但由于欧洲国家人口老龄化的加剧和经济危机的影响，这套养老金体系正在遭遇严峻挑战。欧洲养老金体系的经验是什么，不得不进行的改革又是什么?对这两个问题进行探讨，可能会对欧洲以外面临老龄化问题的国家有所启发。公共养老金体系是国家福利体系的一部分。按资金来源不同，它可分为普惠型和

   爱好成官员“溃决点”，如何划定爱好“红线”？领导干部总“才华横溢”?落马官员爱好盘点爱摄影代表人物：秦玉海9月21日晚，中央纪委发布消息称，河南省会党组书记、副主任秦玉海涉嫌严重违纪违法，目前正接受组织调查。除了“官员”头衔，作为“摄影家”的秦玉海，其宣传河南风光的摄影作品《水墨云台》还出现在北京、上海、深圳、西安等地的地铁里。他还担任中国摄影家协会理事，河南省摄影家协会顾问、名誉主席……摄影作品屡获大奖，先后出版《焦作山水》《云台山风光》《五大连池印象》《真水无香》等摄影作品

   半月评论：让法律成为全民的信仰加快法治进程，已是当下国家治理的一个紧迫的课题。很自然，人们总是将目光向着打造法治政府聚焦，它是核心，是引领。同时，法治社会建设也当及时提速，它是主体，是根基。我们每一个人，都应是依法治国的参与者、捍卫者、推进者。无疑，公民意识的觉醒标示着社会文明的历史性进步，权利时代的到来撬动社会治理的现代化转型。然而，检视我们身边的日常生活，打开每天手边的报章网络，我们仍然不时为诸多负面的暴力新闻所心惊，而忧虑。哪来这么多的暴戾之气、平庸之恶？知法，守法。其实，更重要的还在反省自身：我们